Projection de retraite : dollars d’aujourd’hui ou dollars futurs?
Une projection de retraite peut afficher un revenu de 60 000 $, 80 000 $ ou 100 000 $ sans que ces chiffres soient directement comparables. La question essentielle est simple : parle-t-on de dollars d’aujourd’hui ou de dollars futurs? Sans cette précision, un résultat exact en apparence peut donner une impression trompeuse du niveau de vie qu’il pourra réellement financer.
Les deux façons de présenter une projection peuvent être valides. Le problème commence lorsque l’on mélange les unités. Comprendre la différence permet de lire les scénarios avec plus de calme, de poser de meilleures questions et de relier les chiffres à la vie que vous souhaitez réellement mener.
Les dollars d’aujourd’hui parlent de pouvoir d’achat
Un montant en dollars d’aujourd’hui, aussi appelé montant réel ou constant, exprime un pouvoir d’achat comparable à celui que vous connaissez maintenant. Dire qu’un ménage vise 60 000 $ de dépenses annuelles en dollars d’aujourd’hui signifie qu’il veut conserver, à la retraite, la capacité d’acheter approximativement ce que 60 000 $ permettent d’acheter maintenant.
Cette présentation est intuitive pour établir un budget. L’épicerie, le logement, les loisirs et les voyages sont décrits avec des prix familiers. La projection retire mathématiquement l’effet de l’inflation des rendements et des revenus futurs pour ramener tous les montants dans la même unité.
Les dollars futurs incluent l’inflation supposée
Un montant en dollars futurs, aussi appelé montant nominal, indique la somme qui apparaîtrait dans une année future si les prix augmentent selon l’hypothèse retenue. Il sera généralement plus élevé que son équivalent en dollars d’aujourd’hui, sans nécessairement permettre d’acheter davantage.
La formule d’illustration est la suivante : montant futur égale montant actuel multiplié par un plus le taux d’inflation, élevé au nombre d’années. Cette formule ne prédit pas l’inflation. Elle montre seulement comment une hypothèse transforme l’unité de mesure.
Exemple hypothétique
Supposons un budget de 60 000 $ aujourd’hui et une hypothèse d’inflation constante de 2 % pendant vingt ans. Le montant futur équivalent serait d’environ 89 158 $, soit 60 000 $ multiplié par 1,02 à la puissance 20. Les deux montants décrivent ici le même pouvoir d’achat, mais dans deux années différentes.
Cet exemple est entièrement hypothétique. L’inflation réelle varie d’une année à l’autre et les dépenses d’un ménage n’évoluent pas toutes au même rythme. Le logement, les soins, le transport et les loisirs peuvent aussi prendre des trajectoires différentes. Le calcul sert à expliquer une conversion, pas à prévoir votre retraite.
L’erreur la plus fréquente : mélanger les unités
Imaginez une projection qui affiche les dépenses en dollars d’aujourd’hui, mais compare ces dépenses à des revenus de pension en dollars futurs. Les revenus sembleront artificiellement généreux. L’erreur inverse peut faire paraître le plan trop faible. Les montants doivent être ramenés à une même année de référence avant la comparaison.
Le même principe s’applique aux rendements. Un rendement nominal inclut l’inflation; un rendement réel en retranche l’effet. Une projection cohérente ne combine pas une croissance nominale du portefeuille avec des dépenses constantes sans ajustement. Elle indique clairement les hypothèses et l’année des dollars présentés.
Les rentes indexées ajoutent une autre couche
Certaines sources de revenu augmentent avec une formule d’indexation, d’autres non, et certaines n’augmentent que partiellement. Il faut donc vérifier séparément les régimes publics, les régimes d’employeur, les rentes et les retraits du portefeuille. Une projection ne devrait pas présumer qu’un revenu suit parfaitement toutes les dépenses.
Même lorsque deux revenus sont indexés, leur calendrier et leur formule peuvent différer. La lecture utile consiste à demander quelle part du budget est protégée contre l’inflation, quelle part dépend des placements et quelle marge est prévue si les prix augmentent plus vite que l’hypothèse.
Cinq questions à poser devant une projection
Demandez d’abord : quelle est l’année de référence des dollars? Ensuite : quel taux d’inflation est utilisé? Troisièmement : les rendements sont-ils nominaux ou réels? Quatrièmement : quels revenus sont indexés et selon quelle hypothèse? Enfin : les impôts, les frais et les dépenses sont-ils exprimés dans la même unité?
Ajoutez une question humaine : quel changement de mode de vie le scénario représente-t-il? Un chiffre peut être cohérent sans correspondre à vos intentions. La projection doit aider à explorer des choix, comme ralentir le travail plus tôt, voyager davantage au début de la retraite ou conserver une marge pour la famille.
Comparer des scénarios plutôt qu’un seul résultat
Je préfère voir plusieurs hypothèses raisonnables plutôt qu’une date et un montant présentés comme une certitude. On peut tester une inflation plus élevée, des rendements plus faibles, un départ plus tôt ou des dépenses différentes. L’objectif n’est pas de trouver un scénario parfait. Il est de voir quelles décisions restent robustes et où une marge de sécurité est utile.
La Banque du Canada propose des calculateurs qui illustrent l’effet de l’inflation sur le pouvoir d’achat et sur la valeur d’un placement. Ces outils sont éducatifs. Ils rappellent qu’un résultat dépend des données et hypothèses saisies et ne reproduit pas nécessairement une situation réelle.
Un repère simple
Avant de discuter du résultat d’une projection, écrivez en haut de la page : « tous les montants sont en dollars de quelle année? » Cette seule phrase élimine une grande partie des malentendus. Ensuite, reliez les montants à un budget et à des projets concrets. Les chiffres deviennent alors un langage commun plutôt qu’une promesse.
Pour aller plus loin, consultez Budget de retraite : chiffrer votre vie, ainsi que La Route de la Prospérité™ pour replacer les scénarios dans vos intentions.
Sources et limites
Source officielle : Banque du Canada, calculateur de placements et effet de l’inflation.
Source officielle : Banque du Canada, calculateur d’inflation.
Source officielle : Agence de la consommation en matière financière du Canada, objectifs et risque d’inflation.
Ce contenu est éducatif et ne constitue pas une projection personnalisée. Les résultats réels dépendent notamment de l’inflation, des rendements, des frais, des impôts, de l’indexation des revenus, de la longévité et des dépenses. Les hypothèses doivent être revues régulièrement.
Paul Constantinescu, Pl. Fin. | Planificateur financier, président et cofondateur de Financière 360.
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